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La reprise d'une PME se fait dans l'immense majorité des cas grâce à l'endettement.
Cette technique, dite du LBO (Leveraged Buy-Out, ou rachat avec effet de levier), comporte des aspects financiers et juridiques particulièrement complexes, qu'il est essentiel de comprendre et de coordonner.
Les opérations de LBO utilisent deux effets levier : le premier levier, dit "levier économique", apparaît lorsque le rendement généré par la cible est supérieur au coût des capitaux utilisés pour financer son acquisition (le fameux "coût du capital"). La déductibilité des intérêts d'emprunt constitue le second effet levier, dit "levier fiscal".
L'acquisition d'une société par LBO peut être décomposée en trois phases : la recherche et le choix d'une cible, son évaluation financière, puis la mise en oeuvre du montage sur les plans juridiques et fiscaux.
Cet ouvrage présente de manière opérationnelle l'ensemble des aspects propres aux opérations de LBO. Il s'adresse autant aux conseils du repreneur (experts-comptables, banquiers, avocats) qu'au repreneur lui-même.
De nombreux exemples chiffrés facilitent la compréhension des mécanismes financiers et fiscaux, et permettent à l'utilisateur d'appliquer facilement la méthodologie à son propre cas.
